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日银开闸放水席卷市场 美元屹立不倒隐忧犹存
作者:管理员    发布于:2014-11-02 19:42:41    文字:【】【】【
摘要:周五(10月31日)市场上最吸引人眼球的莫过于日本央行意外宣布宽松,这与美联储利率决议的偏鹰派立场和美国GDP数据靓丽表现形成了鲜明的对比,美元在货币市场未来一段时间一家独大的格局愈发明显。

从技术面来看,美元/日元目前上行趋势非常强劲,月图MACD指标显示动能已经转为上行,若能够上破自1998年高点跌势的50%回档位111.84,中期内进一步上行目标将指向115关口。从日图来看,上破前期阻力110后,上方目标将指向自7月低点的100%斐波扩展位113.94。

道明证券(TD Securities)周四发布报告称:“我们认为美元正处于多年牛市的中部,在美联储结束量化宽松政策后,相对较紧的货币政策以及美元流动性状况应能促进美元升势。”

美国GDP走强存疑 分项数据揭示结构不均衡

作为全球综合国力最强的国家,美国时时刻刻都不忘维护它这一霸主的地位,而美联储就是护主的最重要功臣,美联储所制定的货币政策,也都为了保护本国的利益。在金融危机后,多年来的宽松政策令美元汇率长期处于低位,直至最近三个月,才开始了较大幅度的上涨。这也是美联储预先设定的方向,在成功的打压是日元与欧元之后,市场资金多数会选择持有美元,这也将巩固美元霸权的地位。

尽管在一季度出现了4.6%的大幅下滑,事实证明美国经济表现依然非常具有韧性。最新公布的数据显示,美国三季度GDP数据大幅增长3.5%,消费者支出增长1.8%、商业投资以稳定步伐增长,而政府支出也不是经济发展的拖累。

虽然美国第3季度GDP强于预期,但是从分项数据来看,推动GDP上涨的因素主要来自进口的大幅下降以及国防支出的大幅增强。而推动经济的主要动力——消费年率却从2.5%降至1.8%。仔细观察数据可以看出,政府支出对GDP的贡献高达0.83%,为2009年6月来的最高值,也是2002年来的第四高。其中,国防支出对该数值的贡献高达0.66%,为2008年经济陷入危机以来的最高值。

今天将公布美国9月个人收入以及支出数据,若数据比预期还疲弱,可能会对美元造成打压。北京时间21:45和21:55即将公布美国10月芝加哥采购经理人指数以及密歇根大学消费者信心指数终值,预期也将会对美元造成较大影响。

加拿大商业帝国银行(CIBC)经济学家Andrew Grantham认为,“消费者支出增幅为1.8%,符合市场的广泛预期,商业固定投资基本也符合市场预期。最令我们意外的是,贸易帐数据对为GDP贡献了1.3个百分点和政府支出为GDP贡献了0.8个百分点。”

Plante Moran Financial Advisors分析师 Jim Baird称,“三季度经济以较快的速度增长,主要受到贸易帐数据和美国政府支出增加的支撑。如果该数据有令人不满意的地方,那么就是消费者支出和投资的显著下滑,二者均以适度的速度增长。然而,此次报告确定了经济正以超出近期趋势的速度增长,延续了春季以来经济向好的势头。”

日本央行开闸放水意欲何为?

与美国货币政策形成鲜明对比的是,日本央行日内意外宣布进一步放宽货币政策,美元/日因此录得逾百点涨幅,与日元相关的交叉盘日内都获得了强劲的上行动能,美日两国货币政策前景分化进一步加剧,这为美/日进一步上扬奠定了基础。

日本央行此次意外宣布开闸放水,主要原因是担心油价下滑打压消费者物价,令通缩心理的扭转有可能推迟,日本央行周五意外放宽货币政策,投票结果为5-4。

日本央行决定增加年度日本国债的购买规模30万亿日元至80万亿日元,平均存续期限延长3年至7-10年;将上市交易基金ETF以及日本房地产投资信托JREIT的年度购买规模扩大2倍,前者的年度购买规模达到3万亿日元,是之前的3倍,后者的年度购买规模为900亿日元,也是之前的3倍。

据分析人士称,买入较为长期的国债,一方面降低短期国债市场的上涨压力,最近一些短期国债收益率降至零下方,另一方面也降低了政府养老投资基金GPIF撤资后所引发的不确定性。

日央行在声明中称,在达到2%的稳定通胀目标前将持续实施量化加质化的宽松政策,为了未雨绸缪,维持向好的经济预期,目前扩大宽松政策是合适的。

日央行随后下调了通胀预期,将2014财年的核心CPI预期从1.3%调降至1.2%,将2015财年的核心CPI预期从1.9调降至1.7%, 并且连续4次下调本财年GDP预期,从1%下调至0.5%,但维持2015财年实际GDP预期在1.5%不变。日央行认为通胀前景具有相当的不确定性。

苏格兰皇家银行(RBS)证券日本首席经济分析师西冈纯子(Junko Nishioka)表示:“日本央行此次放松政策完全出乎意料,因为最近央行官员并没有表达这么悲观的看法。这一举措明显是因应基础物价疲软作出。 日本央行可能认为,要到2016/17财年才能实现2%的通胀目标,因此希望以今天的举措拉近与目标的差距。”

瑞穗研究所(Mizuho Reearch Institute)资深分析师Hidenobu Tokuda指出,“通胀持续放缓,且目前消费疲软,所以日本央行选择小幅调整政策。 日本央行的量化宽松政策产生效果,部分是通过拉低日元实现,因此他们必须往收益率曲线下端进一步买债,以达到效果。”






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